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炒股入门与技巧这一战略布局为标志着华润在白酒领域投资的进一步加强

　　新刊财经

　　目前公司管理层已深度“华润化”，但啤酒行业的管理经验能否有效转化至白酒领域仍需验证。值得思考的是，无论继任者来自华润啤酒体系还是白酒行业，其核心考验都在于能否突破当前经营局面，实现业绩的实质性改善。

　　7月2日，金种子酒（600199.SH）发布人事变动公告，内容显示，公司总经理何秀侠已正式提交辞呈，申请辞去包括第七届董事会董事、董事会战略与ESG委员会委员、提名委员会委员及总经理在内的全部职务。此次辞职后，何秀侠将彻底退出金种子酒体系，不再担任公司及下属子公司的任何职位。

图片来源：金种子酒公告

　　值得注意的是，金种子酒此次人事变动正值大股东华润啤酒高层调整之际。5天前，华润啤酒董事局主席侯孝海刚刚宣布离任。两位高管相继卸任，恰逢华润推进“啤白双赋能”战略的关键时期，而金种子酒近期业绩表现也持续承压。

　　连年亏损，基金机构持续减持

　　2022年2月，华润战略投资有限公司拿下安徽金种子集团有限公司49%的股权，后者持股金种子酒上市公司27.1%，这一战略布局为标志着华润在白酒领域投资的进一步加强。同年7月，何秀侠空降金种子酒出任总经理。

图片来源：天眼查

　　简历显示，何秀侠，女，1973年4月生。其职业生涯可分为三个阶段，1997-2000年在安徽圣泉集团担任营销管理职务；2000年11月加入华润雪花啤酒公司，曾任华润雪花啤酒安徽区域公司营销中心总经理、副总经理兼合肥销售大区总经理，华润雪花啤酒安徽区域公司总经理助理兼营销中心总经理，华润雪花啤酒安徽区域公司副总经理兼营销中心总经理，华润雪花啤酒晋陕区域公司党委书记、总经理、常务副总经理，华润雪花啤酒河南区域公司总经理。2022年7月担任金种子酒总经理至今。

　　何秀侠在华润雪花啤酒22年的从业经历，从区域营销负责人逐步晋升至省级区域公司总经理，先后负责安徽、晋陕、河南等重要市场，为其积累了丰富的快消品渠道管理和区域运营经验。然而，考虑到啤酒与白酒在渠道模式、消费场景等方面存在显著差异，这种经验能否有效迁移至白酒行业尚待验证。值得注意的是，何秀侠此次辞职较原定任期提前4个多月，其原计划应任职至今年11月21日。

　　在何秀侠担任总经理期间，金种子酒的营收数据呈现明显的波动特征。2022年，公司营收同比小幅下滑2.11%；2023年又实现23.92%的显著增长，达到14.69亿元的阶段性高点。然而这一增长态势未能延续，2024年营收同比大幅回落37.04%至9.25亿元。

　　实际上，从单季度表现来看，金种子酒的营收呈现明显的趋势转变。2023年各季度均保持正增长态势，但进入2024年后形势急转直下，已经连续五个季度出现同比下滑，且降幅呈现扩大趋势。2024各季度对应增速为分别下滑3.02%、26.25%、54.41%和69.90%，2025年一季度增速虽收窄至-29.41%，但仍维持较大幅度。

数据来源：Wind

　　从利润数据来看，金种子酒似乎已陷入持续亏损的尴尬局面。2021至2024年间，公司归母净利润连续四年告负，累计亏损金额达6.33亿元。具体来看，2022年亏损1.87亿元。2023年亏损幅度曾一度收窄至0.22亿元，但2024年又扩大至2.58亿元。进入2025年，亏损态势未见好转，一季度净亏损3893万元，同比降幅高达320.62%。

数据来源：Wind

　　资本市场对华润入主金种子酒的态度似乎经历了显著转变，在华润战略投资进驻金种子酒前的2022年初，市场热情曾推动公司股价在当年3月攀升至32.87元的历史高点，对应市值突破200亿元。然而随着整合进程推进，投资者预期逐渐回归理性。截至2025年7月2日最新收盘，公司股价已回落至10.82元，较高点累计下跌67.08%，市值相应缩水至约70亿元。

数据来源：东方财富网

　　从机构持仓趋势来看，金种子酒近年来也遭遇明显的资金撤离。2022年末，公司曾获得143家基金持仓，合计持股1.09亿股，占比达16.60%的峰值。此后机构持仓呈现持续下滑态势，2023年末基金数量降至69家，持股比例回落至10%；2024年末进一步缩减至27家，持股比例7.85%；到2025年一季度末，仅剩4家基金持有，持股比例降至6.97%。

数据来源：Wind

　　华润啤酒系副总刘辅弼暂代总经理职责

　　据金种子酒公告，目前公司尚未聘任新的总经理，在此期间，由公司副总经理刘辅弼代行总经理职责。

　　简历显示，刘辅弼，1969年7月出生，现年56岁。其于2021年8月加入华润雪花啤酒，历任华润雪花啤酒山东区域公司党委委员、纪委书记、副总经理，华润雪花广东区域公司党委委员、副总经理等职务。作为同样具备啤酒行业渠道管理经验的管理者，刘辅弼于2023年7月何秀侠提名，被聘任为金种子酒副总经理。

　　实际上，金种子酒的管理层架构已深度融入华润系元素，这一人事布局充分体现了华润对金种子酒的管控力度。除已离任的董事侯孝海（2022年11月至2024年7月在任）外，公司核心管理岗位多由华润啤酒背景人员参与，其中副总经理何勇武、杨云均来自华润啤酒体系；财务总监金昊曾任华润雪花啤酒山东区域营销中心财务负责人；监事会成员雷霆、许艳梅也都具备华润啤酒子公司法务工作经历。

　　面对业绩持续承压与机构资金撤离的双重挑战，金种子酒未来的人事安排成为市场关注焦点。目前公司管理层已深度“华润化”，但啤酒行业的管理经验能否有效转化至白酒领域仍需验证。值得思考的是，无论继任者来自华润啤酒体系还是白酒行业，其核心考验都在于能否突破当前经营局面，实现业绩的实质性改善。

　　作者 | 沈言

　　编辑 | 吴雪